x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. 2019 – Un an excelent pentru acţiunile româneşti

0
20 Ian 2020 - 08:20
Jurnalul bursier. 2019 – Un an excelent pentru acţiunile româneşti


După orice standarde, anul 2019 a fost unul excepţional pentru piaţa de capital din România.

Indicele BET, principalul indice al Bursei de Valori București, a încheiat anul cu un randament de 35,1%, în timp ce indicele BET-TR, cel care cumulează randamentul prețurilor acțiunilor din indice cu randamentul dividendelor distribuite, a atins un nivel de 46,9%. 13 din cei 16 membri ai indicelui au înregistrat performanțe pozitive în cursul acestui an, performerii fiind Nuclearelectrica SA (SNN), OMV Petrom SA (SNP) și BRD Societe Generale SA (BRD).

Aceste performanţe au situat Bursa de la București pe locul 3 în lume în clasamentul randamentelor înregistrate în cursul anului 2019. A fost un an excepţional, datorită unui cumul de factori pe care îi prezentăm în continuare.

Primul, și cel mai important, în opinia noastră, a fost procesul de reversare a modificărilor legislative introduse de Guvernul PSD-ALDE în decembrie 2018, prin vestita OUG 114/2018.

Prin modificări succesive au fost mai întâi relaxate, și ulterior, la începutul acestui an, eliminate, taxele suplimentare instituite în domeniile bancar și energetic. Acest fapt a avut impact direct asupra evoluției indicelui BET, deoarece peste 90% din capitalizarea acestuia este constituită din emitenți ale căror venituri erau direct influențate de aceste prevederi. Perspectivele evoluțiilor situațiilor financiare ale acestor emitenți au fost semnificativ îmbunătățite, ca urmarea a abrogării acestor forme de taxare suplimentară.

A două influență semnificativă a reversării prevederilor OUG 114/2018 a fost calmarea presiunilor asupra activității Pilonului II de pensii publice administrate privat, care este, fără îndoială, cel mai mare cumpărător net de acțiuni de pe piața locală, prin urmare, activitatea sa are implicații directe și fundamentale asupra evoluției indicilor bursieri locali. Prevederile inițiale puneau sub semnul întrebării sustenabilitatea în viitor a activității acestor fonduri de pensii, și, prin urmare, lichiditatea celor mai mari emitenți de la BVB. Anul 2019 a constituit un punct de cotitură fundamental, din punctul nostru de vedere, privind conștientizarea de către opinia publică a fragilității Pilonul I de pensii publice și a importanței sustenabilității funcționării Pilonului II de pensii în arhitectura sistemului social din România. Această realitate este un factor pozitiv determinant pentru dezvoltarea pe termen lung a pieței locale de capital.

Un al treilea factor semnificativ a fost promovarea BVB în nomenclatorul agențiilor de rating. Astfel, după creșterea ponderii pieței locale în componenţa indicelui piețelor de frontieră MSCI, ca urmare a reclasificării Argentinei în categoria piețelor emergente, România a fost promovată la statutul de piață emergentă secundară de către agenția FTSE Russell, începând cu luna septembrie 2020. Aceste evoluții au avut și vor avea în continuare ca efect atragerea de fluxuri noi de capital pe piața locală, ceea ce crește, pe termen mediu și lung, cererea de acțiuni.

De asemenea, nematerializarea riscurilor macroeconomice de pe piaţa locală în cursul anului 2019 a contribuit indirect la performanța bună a bursei locale. Deteriorarea deficitelor bugetare și de cont curent a avut, așa cum se estima, un impact negativ asupra creșterii costurilor de finanțare ale statului român. Dar alte riscuri macroeconomice cu impact potențial direct asupra evoluției activelor financiare denominate în moneda locală nu s-au întâmplat, așa cum existau temeri la începutul anului 2019.

Deși creșterea economică a scăzut față de anul 2018, în special din cauza încetinirii economiei din zona Euro, aceasta nu s-a întâmplat brusc, fără deteriorarea veniturilor disponibile și implicit a consumului de pe piaţa locală. De asemenea, deși inflația a continuat să se poziționeze peste intervalul țintit de BNR, aceasta nu a fost însoțită de o depreciere semnificativă a RON. Și, cel mai important, deși nevoia de finanțare a deficitului bugetar a crescut peste cele mai pesimiste prognoze, accesul la finanțarea pe piețele internaționale al statului român nu a avut de suferit.

În final, să nu uităm că evoluția pieței locale s-a materializat într-un context foarte favorabil piețelor de acțiuni la nivel global. Nu numai că economia globală a continuat să înregistreze un nivel de creștere de peste 3%, dar 2019 a fost caracterizat mai ales prin alinierea politicilor monetare acomodative ale băncilor centrale la nivel global. Este elocvent exemplul FED, a cărei politică monetară a înregistrat un viraj de 180 de grade, de la creșteri de rate de dobândă în 2018 la 3 runde de scăderi ale acesteia în 2019.

Așa cum era de așteptat, transmisia efectului pozitiv al acestor politici monetare asupra piețelor globale de acțiuni nu s-a lăsat așteptată, din acest motiv anul 2019 fiind pentru acestea unul dintre cei mai buni din ultima decadă.

Va fi anul 2020 similar anului 2019 pentru piețele de acțiuni? Nu putem anticipa viitorul, dar suntem pregătiți să administrăm riscurile potofoliilor clienţilor noştri astfel încât aceștia să își poată îndeplini obiectivele investiționale stabilite pe termen lung.

Cosmin Mizof, CFA, CAIA - Expert Certinvest

 


 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Statul dă 50.000 de euro pe o analiză bugetară

Statul dă 50.000 de euro pe o analiză bugetară
Ministerul Finanţelor a lansat ieri în dezbatere publică un proiect de hotărâre prin care se va aproba plata unei contribuții de 50.000 de euro către (Organizaţia pentru Cooperare şi Dezvoltare în Europa...

TripnHeal: România poate deveni un centru important pentru turismul dentar

TripnHeal: România poate deveni un centru important pentru turismul dentar
          Dacă Austria și-a consolidat poziția de lider privind tratamentul imuno-oncologic, Turcia – pentru turismul medical în domeniul oncologiei și al chirurgiei estetice, Grecia...

Euro a atins un nou maxim istoric, în timp ce aurul şi dolarul scad în tandem

Euro a atins un nou maxim istoric, în timp ce aurul şi dolarul scad în tandem
Cursul de schimb al monedei naţionale a atins vineri un nou maxim istoric în raport cu moneda euro, fiind cotat de către Banca Naţională a României (BNR) la 4,8127 lei, de la maximul precedent, de 4,8079 lei atins...

Record istoric. Florile de Mărțișor, o afacere de peste 20 de milioane de euro

Record istoric. Florile de Mărțișor, o afacere de peste 20 de milioane de euro
Vânzările de flori cu ocazia zilelor de 1 și 8 martie reprezintă o mare parte din cifra de afaceri pe întregul an. În numai 8 zile, florăriile din orașe vor încasa aproape 20 de milioane de...

România se împrumută la dobânzi negative din cauza coronavirusului

România se împrumută la dobânzi negative din cauza coronavirusului
Senatorul PSD, Ștefan Radu Oprea, este de părere că motivul real pentru care România se poate împrumuta acum la dobânzi negative, respectiv - 0,11%, este determinat de epidemia de coronavirus și&nbs...

INS: Numărul autorizaţiilor de construire eliberate în ianuarie, în creştere

INS: Numărul autorizaţiilor de construire eliberate în ianuarie, în creştere
În luna ianuarie 2020, s-au eliberat 2.405 autorizaţii de construire pentru clădiri rezidenţiale, în creştere cu 18,6%, faţă de luna ianuarie 2019, arată datele INS publicate vineri. Din numărul total de...

Erste Group a avut un profit operațional de aproape 3 miliarde de euro în 2019

Erste Group a avut un profit operațional de aproape 3 miliarde de euro în 2019
Grupul bancar Erste, cel mai mare din Europa Centrală şi de Est, a înregistrat o creştere de 8,7% a profitului operaţional, ajungând la 2,97 miliarde de euro în 2019. „Profitul operaţional de aproape 3 ...

Topul hărniciei, condus de Dacia şi Ford

Topul hărniciei, condus de Dacia şi Ford
Angajaţii din industriile în care s-a investit cel mai mult au avut o productivitate în creştere, în timp ce colegii lor din sectoarele cu valori adăugate reduse apar în statistici ca fiind mai puţin eficienţi...

Pericolul chinez scumpeşte energia

Pericolul chinez scumpeşte energia
„Apariţia şi extinderea coronavirusului ar putea avea efecte nefavorabile în ceea ce priveşte cererea globală”, arată o notă publicată ieri de Comisia Naţională pentru Strategie şi Prognoză (CNSP), care...

Contrabanda cu țigarete din Moldova, în creștere

Contrabanda cu țigarete din Moldova, în creștere
Piața neagră a țigaretelor înregistrează 12,1% din totalul consumului în ianuarie 2020, față de 12,3% în noiembrie 2019, conform studiului companiei Novel Research.   „În ianuarie, în...

Primul unicorn românesc, UiPath, ar putea fi listat la bursă

Primul unicorn românesc, UiPath, ar putea fi listat la bursă
Primul unicorn românesc, UiPath, producător de software evaluat la şapte miliarde de dolari în 2019, ar putea fi listat la bursă (IPO) în primăvara anului viitor, potrivit Bloomberg. În 2019...

Indicele ROBOR la 3 luni continuă să scadă. ROBOR la șase luni, cel mai mic nivel din ultimele luni

Indicele ROBOR la 3 luni continuă să scadă. ROBOR la șase luni, cel mai mic nivel din ultimele luni
Indicele ROBOR la trei luni continuă să scadă, ajungând la 2,94%, şi a atins cea mai mică valoare din 18 ianuarie 2019. Și indicele ROBOR la şase luni s-a situat la 3,06%, cel mai mic...

Coronavirus afectează și economia României? China, al șaptelea partener comercial al țării noastre

Coronavirus afectează și economia României? China, al șaptelea partener comercial al țării noastre
Galerie Foto China este al șaptelea partener comercial al României iar răspândirea coronavirusului afectează business-urile locale care importă în special telefoane, mașini și echipamente electrice direct din această...

Curs valutar 27 februarie 2020. Care sunt cotaţiile principalelor valute

Curs valutar 27 februarie 2020. Care sunt cotaţiile principalelor valute
Curs valutar 27 februarie 2020, anunțat de Banca Naţională a României (BNR). Euro a scăzut cu 0,01%. Euro a scăzut la 4,8068 lei/euro, în scădere cu 0,01% faţă de valoarea atinsă...

Profit spectaculos înregistrat de Banca Transilvania în 2019

Profit spectaculos înregistrat de Banca Transilvania în 2019
Cea mai mare  instituție de credit din România, Banca Transilvania, a încheiat 2019 cu un profit net de 1,6 miliarde lei, în creştere cu 33%, în timp ce veniturile operaţionale s-au majorat cu 12,17%,...
Serviciul de email marketing furnizat de