x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. Mituri despre investiţii (4)

0
22 Iul 2019 - 08:23
Jurnalul bursier. Mituri despre investiţii (4)


Continuăm seria noastră privind miturile despre investiţii prezente astăzi la nivelul majorităţii investitorilor individuali de pe piaţa noastră de capital.

 

Mitul 4: Nu există predictibilitate în investiţii

 

Un lucru foarte des întâlnit în practica investiţională a investitorilor de retail este lipsa unor obiective certe, măsurabile de randament. Acest fapt derivă din tendinţa enunţată în episodul nostru anterior de a asimila procesul investiţional cu îmbogăţirea rapidă. Este foarte dificil să măsori cu precizie un astfel de obiectiv. În general, nu există o practică a determinării obiectivelor de randament prin metode ştiinţifice, ci, dacă este cazul, exclusiv pe baza opiniilor sau preferinţelor personale. Modul de setare a acestor obiective determină şi un grad redus de încredere cu privire la predictibilitatea atingerii acestor obiective. 

 

Lucrurile stau complet diferit atunci când abordarea procesului investiţional este făcută conform teoriei moderne de management a portofoliului, pe baza stabilirii ex-ante a obiectivelor investiţionale şi a atingerii acestora în limitele constrângerilor identificate. Întrebarea care se ridică în mod firesc este: poate această abordare modernă a procesului investiţional să îşi atingă scopul, respectiv să atingă cu un grad relevant statistic de certitudine obiectivul de randament? Pot genera strategiile investiţionale randamente predictibile?

 

Răspunsul la această întrebare este: Da, dar cu precădere pe orizontul investiţional lung!

 

În sprijinul acestei afirmaţii prezentăm în graficul alăturat un studiu realizat de către divizia de asset management a JP Morgan, studiu actualizat cu frecvenţă trimestrială. Acesta prezintă rezultatele obţinute în ultimii 68 de ani de trei strategii investiţionale pe piaţa americană: 100% acţiuni, 100% obligaţiuni şi 50% acţiuni – 50% obligaţiuni. Pentru fiecare dintre cele trei strategii, acesta prezintă randamentele obţinute pe patru orizonturi de timp: 1 an, 5 ani, 10 ani, 20 ani, iar pentru fiecare dintre aceste orizonturi de timp au fost agregate datele obţinute pe fiecare astfel de perioadă continuă de timp circumscrisă perioadei de studiu. De exemplu, pentru orizontul de 5 ani au fost observate randamentele obţinute în intervalul 1950-2018 în oricare perioadă continuă de 5 ani (1950-1954, 1951-1955, 1952-1956 etc.). În final, pentru fiecare orizont de timp a fost evidenţiat intervalul în care s-au poziţionat aceste observaţii, de la valoare minimă la valoarea maximă.

 

Concluzia pe care dorim să o evidenţiem din acest studiu este următoarea: ecartul dintre valoarea maximă şi valoarea minimă a randamentelor obţinute pentru fiecare dintre cele trei strategii observate se îngustează pe măsură ce orizontul de timp luat în calcul este mai mare. Interpretarea acestui fapt este următoarea: cu cât orizontul de timp pentru care formulăm o strategie investiţională este mai mare, cu atât probabilitatea de obţinere a obiectivului de randament setat la început pentru acea strategie este mai mare, deci rezultatul strategiei este mai predictibil. Acest lucru se întâmplă pentru că volatilitatea poate avea ca impact neatingerea acestui obiectiv pe termene scurte, dar pe termene lungi impactul volatilităţii devine neutru – perioadele de creşteri semnificative şi cele de scăderi semnificative se anulează reciproc, iar rezultatul tinde să ajungă la media stabilită de la început. Bineînţeles, acest raţionament este valabil în condiţiile în care obiectivul de randament stabilit este realist şi consistent cu prognozele privind randamentele oferite de pieţele financiare.

 

Concluzia: Când vă stabiliţi un obiectiv de randamennt pentru o strategie investiţională aveţi şanse mult mai mari să îl obţineţi pe termen mediu şi lung decât pe termen scurt. Aceasta nu înseamnă neapărat că nu îl veţi putea obţine şi pe termen scurt, dar un astfel de rezultat s-ar datora mai degrabă norocului decât măiestriei dumneavoastră (temă la care vom reveni data viitoare). În cazul în care nu reuşiţi să vă formulaţi un astfel de obiectiv de randament (realist!) apelaţi cu încredere la serviciile unui consultant financiar sau ale unui administrator de fonduri. Noi, la Certinvest, sfătuim mereu clienţii în vederea adoptării de strategii investiţionale ce pot furniza obiectivele de randament în principal pe termen mediu şi lung. Statistic, acestea au cele mai mari şanse de reuşită şi se situează cel mai aproape de dezideratul obţinerii unei planificări financiare adecvate.

 

 

Cosmin Mizof, CFA, CAIA - Expert Certinvest

 

Citeşte mai multe despre:   Jurnalul Bursier

 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Granturi nerambursabile în valoare de 1 miliard de euro pentru IMM-uri

Granturi nerambursabile în valoare de 1 miliard de euro pentru IMM-uri
Ministrul Economiei, Energiei şi Mediului de Afaceri, Virgil Popescu, spune că va exista un pachet de ajutor pentru IMM-uri cu un buget pentru granturi nerambursabile de 1 miliard de euro, banii urmând să fie...

Declarația unică, cu bonificațiile de până la 10%, a fost publicată în Monitorul Oficial

Declarația unică, cu bonificațiile de până la 10%, a fost publicată în Monitorul Oficial
Noua Declarație unică, care include bonificațiile de până la 10%, a fost publicată în Monitorul Oficial. Termenul pentru completarea declarației este 30 iunie. Astfel, bonificațiile de până la 10% reprezint...

Brexit pune pe butuci marca Nissan în Marea Britanie

Brexit pune pe butuci marca Nissan în Marea Britanie
Fără un acord cu UE pentru menținerea facilităților de export în industria auto, fabrica Nissan din Marea Britanie s-ar putea închide. Un oficial al companiei nipone a declarat că fabrica din Sunderland este...

Curs valutar. Leul se apreciază față de principalele valute. ROBOR scade. Aurul se ieftinește

Curs valutar. Leul se apreciază față de principalele valute. ROBOR scade. Aurul se ieftinește
Banca Naţională a României (BNR) a anunţat, astăzi, un curs de referinţă de 4,8398 lei/euro, 4,3112 lei/dolar, 5,4325 lei/liră sterlină, 4,4819 lei/franc elveţian. Leul s-a apreciat în faţa...

Șomajul a crescut la 4,8% în aprilie 2020

Șomajul a crescut la 4,8% în aprilie 2020
Rata şomajului a ajuns la 4,8%, în luna aprilie 2020, fiind la același nivel cu cel din a doua parte a anului 2017. Șomajul la bărbaţi a fost cu 1,5% mai mare decât la...

România, printre statele UE cu cele mai mari vânzări de pesticide

România, printre statele UE cu cele mai mari vânzări de pesticide
România se afla pe locul șase în Uniunea Europeană la vânzările de pesticide, în anul 2018, după Franța, Spania, Italia, Germania și Polonia, potrivit datelor Eurostat.  Vânzările de pesticide în UE...

Electrica vrea să participe la licitația pentru preluarea filialelor CEZ în România

Electrica vrea să participe la licitația pentru preluarea filialelor CEZ în România
Electrica analizează eventualitatea participării, împreună cu Societatea de Administrare a Participaţiilor în Energie (SAPE SA) şi Hidroelectrica, la procedura organizată de CEZ pentru vânzarea...

Scăderea din 2020 menţine sectorul construcţiilor peste anii 2014-2018

Scăderea din 2020 menţine sectorul construcţiilor peste anii 2014-2018
Galerie Foto Pe fondul pandemiei de coronavirus şi al impactului economic asociat, activitatea în sectorul de construcţii a înregistrat o ușoară scădere. Valoarea proiectelor noi anunţate s-a redus la 1,3 miliarde de euro, ce...

Vine liberalizarea, clienţii în ofsaid

Vine liberalizarea, clienţii în ofsaid
Liberalizarea pieţei gazelor de la 1 iulie nu va duce la o scădere mare a preţurilor pentru populaţie pentru că ofertele furnizorilor vor include şi sezonul rece 2020-2021, “perioadă pentru care, noi vedem din...

„Valutiștii” câștigă în 8 zile cât patronii în jumătate de an

„Valutiștii” câștigă în 8 zile cât patronii în jumătate de an
Câștigi mai bine dacă speculezi decât în situația în care administrezi o afacere direct productivă. Evoluția monedei americane din aceste zile este un exemplu de activ cu o puternică fluctuație, care poate...

Probleme la Dacia. Peste o mie de angajaţi sunt trimişi din nou în şomaj tehnic

Probleme la Dacia. Peste o mie de angajaţi sunt trimişi din nou în şomaj tehnic
1100 de angajaţi de la secţiile Presaj şi Mecanică de la uzina Dacia din Mioveni intră în şomaj tehnic în perioada 2-30 iunie, din cauza lipsei comenzilor. Compania declară că activitatea este adaptată...

BNR vine cu un scenariu sumbru pentru economia României

BNR vine cu un scenariu sumbru pentru economia României
Dinamica medie a PIB real va înregistra o valoare negativă semnificativă, apropiată de cea din criza economică din 2009, conform raportului trimestrial privind inflaţia unde tratează pe larg situaţia economică...

UPDATE Când vor fi redeschise mallurile, cinematografele, locurile de joacă

UPDATE Când vor fi redeschise mallurile, cinematografele, locurile de joacă
Mallurile vor fi redeschise din 15 iunie, dacă până la această dată numărul persoanelor infectate va scădea, a transmis ministrul Economiei, Energiei şi Mediului de Afaceri, Virgil...
Serviciul de email marketing furnizat de