x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. Mituri despre investiţii (4)

0
22 Iul 2019 - 08:23
Jurnalul bursier. Mituri despre investiţii (4)


Continuăm seria noastră privind miturile despre investiţii prezente astăzi la nivelul majorităţii investitorilor individuali de pe piaţa noastră de capital.

 

Mitul 4: Nu există predictibilitate în investiţii

 

Un lucru foarte des întâlnit în practica investiţională a investitorilor de retail este lipsa unor obiective certe, măsurabile de randament. Acest fapt derivă din tendinţa enunţată în episodul nostru anterior de a asimila procesul investiţional cu îmbogăţirea rapidă. Este foarte dificil să măsori cu precizie un astfel de obiectiv. În general, nu există o practică a determinării obiectivelor de randament prin metode ştiinţifice, ci, dacă este cazul, exclusiv pe baza opiniilor sau preferinţelor personale. Modul de setare a acestor obiective determină şi un grad redus de încredere cu privire la predictibilitatea atingerii acestor obiective. 

 

Lucrurile stau complet diferit atunci când abordarea procesului investiţional este făcută conform teoriei moderne de management a portofoliului, pe baza stabilirii ex-ante a obiectivelor investiţionale şi a atingerii acestora în limitele constrângerilor identificate. Întrebarea care se ridică în mod firesc este: poate această abordare modernă a procesului investiţional să îşi atingă scopul, respectiv să atingă cu un grad relevant statistic de certitudine obiectivul de randament? Pot genera strategiile investiţionale randamente predictibile?

 

Răspunsul la această întrebare este: Da, dar cu precădere pe orizontul investiţional lung!

 

În sprijinul acestei afirmaţii prezentăm în graficul alăturat un studiu realizat de către divizia de asset management a JP Morgan, studiu actualizat cu frecvenţă trimestrială. Acesta prezintă rezultatele obţinute în ultimii 68 de ani de trei strategii investiţionale pe piaţa americană: 100% acţiuni, 100% obligaţiuni şi 50% acţiuni – 50% obligaţiuni. Pentru fiecare dintre cele trei strategii, acesta prezintă randamentele obţinute pe patru orizonturi de timp: 1 an, 5 ani, 10 ani, 20 ani, iar pentru fiecare dintre aceste orizonturi de timp au fost agregate datele obţinute pe fiecare astfel de perioadă continuă de timp circumscrisă perioadei de studiu. De exemplu, pentru orizontul de 5 ani au fost observate randamentele obţinute în intervalul 1950-2018 în oricare perioadă continuă de 5 ani (1950-1954, 1951-1955, 1952-1956 etc.). În final, pentru fiecare orizont de timp a fost evidenţiat intervalul în care s-au poziţionat aceste observaţii, de la valoare minimă la valoarea maximă.

 

Concluzia pe care dorim să o evidenţiem din acest studiu este următoarea: ecartul dintre valoarea maximă şi valoarea minimă a randamentelor obţinute pentru fiecare dintre cele trei strategii observate se îngustează pe măsură ce orizontul de timp luat în calcul este mai mare. Interpretarea acestui fapt este următoarea: cu cât orizontul de timp pentru care formulăm o strategie investiţională este mai mare, cu atât probabilitatea de obţinere a obiectivului de randament setat la început pentru acea strategie este mai mare, deci rezultatul strategiei este mai predictibil. Acest lucru se întâmplă pentru că volatilitatea poate avea ca impact neatingerea acestui obiectiv pe termene scurte, dar pe termene lungi impactul volatilităţii devine neutru – perioadele de creşteri semnificative şi cele de scăderi semnificative se anulează reciproc, iar rezultatul tinde să ajungă la media stabilită de la început. Bineînţeles, acest raţionament este valabil în condiţiile în care obiectivul de randament stabilit este realist şi consistent cu prognozele privind randamentele oferite de pieţele financiare.

 

Concluzia: Când vă stabiliţi un obiectiv de randamennt pentru o strategie investiţională aveţi şanse mult mai mari să îl obţineţi pe termen mediu şi lung decât pe termen scurt. Aceasta nu înseamnă neapărat că nu îl veţi putea obţine şi pe termen scurt, dar un astfel de rezultat s-ar datora mai degrabă norocului decât măiestriei dumneavoastră (temă la care vom reveni data viitoare). În cazul în care nu reuşiţi să vă formulaţi un astfel de obiectiv de randament (realist!) apelaţi cu încredere la serviciile unui consultant financiar sau ale unui administrator de fonduri. Noi, la Certinvest, sfătuim mereu clienţii în vederea adoptării de strategii investiţionale ce pot furniza obiectivele de randament în principal pe termen mediu şi lung. Statistic, acestea au cele mai mari şanse de reuşită şi se situează cel mai aproape de dezideratul obţinerii unei planificări financiare adecvate.

 

 

Cosmin Mizof, CFA, CAIA - Expert Certinvest

 

Citeşte mai multe despre:   Jurnalul Bursier

 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Curs valutar. Leul rămâne stabil în raport cu euro. ROBOR scade. Aurul se scumpește

Curs valutar. Leul rămâne stabil în raport cu euro. ROBOR scade. Aurul se scumpește
Banca Naţională a României (BNR) a anunţat, astăzi, un curs de referinţă de 4,8358 lei/euro, 4,1020 lei/dolar, 5,3603 lei/liră sterlină, 4,4986 lei/franc elveţian.  Cursul de referință...

MAREA CĂDERE! România, reducerea PIB MAI SEVERĂ FAȚĂ DE MEDIA EUROPEANĂ!

MAREA CĂDERE! România, reducerea PIB MAI SEVERĂ FAȚĂ DE MEDIA EUROPEANĂ!
Datele STRATFOR arată că România a înregistrat o reducere mai severă a PIB decât media europeană în trimestrul 2. Pe ansamblul UE, reducerea PIB  în T2 a fost de 11,7 % comparativ cu T1 2020,mai mică...

Rectificare bugetară: Asigurările sociale de stat vor scădea cu 6,8 miliarde de lei

Rectificare bugetară: Asigurările sociale de stat vor scădea cu 6,8 miliarde de lei
Bugetul asigurărilor sociale de stat va fi redus cu 6,8 miliarde de lei. Bugetul asigurărilor pentru şomaj va creşte cu circa 3 miliarde de lei, se arată în proiectul de rectificare bugetară de pe...

Titlurile de stat sunt pe Bursă. Cum investim

Titlurile de stat sunt pe Bursă. Cum investim
Trei categorii de titluri de stat (două în lei și una în euro), lansate de Ministerul Finanțelor prin programul FIDELIS, în perioada 15 iulie - 7 august, pot fi cumpărate sau vândute, începând din 13 august, pe...

Semnal de alarmă. Străinii au retras 1,2 miliarde de euro din România

Semnal de alarmă. Străinii au retras 1,2 miliarde de euro din România
Galerie Foto Investițiile străine în România au scăzut cu peste 85% în primele 6 luni din acest an, însumând 352 de milioane de euro, față de 2,69 miliarde de euro în același interval din 2019, timp în care retragerile...

Scădere abruptă a PIB-ului României: -12,3% faţă de T1/2020

Scădere abruptă a PIB-ului României: -12,3% faţă de T1/2020
Economia României a fost puternic afectată de pandemia de coronavirus. INS a anunțat o scădere a PIB-ului în trimestrul al doilea, comparativ cu primele trei luni ale anului, cu 12,3%. Scăderea față de...

Românii pot cumpăra „Noua Casă” în trei variante

Românii pot cumpăra „Noua Casă” în trei variante
După publicarea în Monitorul Oficial a principalelor prevederi din programul „Noua Casă”, Ministerul Finanțelor a elaborat și normele de aplicare a măsurii de sprijin pentru cumpărători, introducând trei...

Anunț îngrijorător. Deficitul bugetar este estimat să crească la 8,6% din PIB

Anunț îngrijorător. Deficitul bugetar este estimat să crească la 8,6% din PIB
Ministrul Finanțelor, Florin Cîțu, a anunțat o creștere îngrijorătoare a deficitului bugetar al României la 8,6% din PIB, cu 5% în plus față de deficitul aprobat inițial de 3,6%. Florin Cîțu a...

„Tineri la țară”, ultimele zile de punctaj maxim

„Tineri la țară”, ultimele zile de punctaj maxim
Potrivit calendarului de implementare a submăsurii 6.1 „Sprijin pentru instalarea tinerilor fermieri” din Programul Național de Dezvoltare Rurală (PNDR 2020), cei care depun cererile de finanțare până la data...

Curs valutar. Leul se apreciază în raport cu euro. ROBOR la 6 luni scade. Aurul se ieftinește

Curs valutar. Leul se apreciază în raport cu euro. ROBOR la 6 luni scade. Aurul se ieftinește
Banca Naţională a României (BNR) a anunţat un curs de referinţă de 4,8344 lei/euro, 4,0836 lei/dolar, 5,3431 lei/liră sterlină, 4,4894 lei/franc elveţian. Cursul de referință anunțat, ieri, de BNR a...

Cristina Chiriac, CONAF: “Creșterile salariale în pandemie, o percepție eronată a realității economice”

Cristina Chiriac, CONAF: “Creșterile salariale în pandemie, o percepție eronată a realității economice”
“Creșterile salariale în pandemie nu reprezintă altceva decât o percepție eronată a realității economice. Nu putem vorbi de creșteri ale salariului mediu net în domeniul HORECA atât timp cât s-a...

Deficitul de cont curent al României a scăzut cu 20% în prima jumătate a anului 2020

Deficitul de cont curent al României a scăzut cu 20% în prima jumătate a anului 2020
Contul curent al balanţei de plăţi a înregistrat un deficit de 3,497 miliarde de euro în prima jumătate a acestui an, în scădere față de 4,373 miliarde de euro, în aceeaşi perioadă din 2019, arată...

Creștere fulminantă a afacerilor cu jocuri de noroc, după ridicarea restricțiilor impuse din cauza pandemiei

Creștere fulminantă a afacerilor cu jocuri de noroc, după ridicarea restricțiilor impuse din cauza pandemiei
Activităţile de jocuri de noroc și alte activități recreative au crescut cu 1506,7% în luna iunie faţă de perioada anterioară, ajungând la un avans al serviciilor de piaţă prestate populaţiei...

Planuri mărețe: 15.000 de ani pentru reabilitarea termică a clădirilor

Planuri mărețe: 15.000 de ani pentru reabilitarea termică a clădirilor
România ar avea nevoie de 12,8 miliarde de euro pentru renovarea a 340.000 de clădiri în următorii 10 ani. Această ţintă, care apare în proiectul Strategiei Naţionale de Renovare pe Termen Lung (SNRTL),...

Orban o ține pe a lui: pensiile cresc cu 14%

Orban o ține pe a lui: pensiile cresc cu 14%
Proiectul de rectificare bugetară discutat ieri la Palatul Cotroceni prevede, potrivit unor surse apropiate negocierilor, că pensiile vor crește în această toamnă cu 14% și alocațiile copiilor, cu 20%. Asta ar î...
Serviciul de email marketing furnizat de