x close
Click Accept pentru a primi notificări cu cele mai importante știri! Nu, multumesc Accept
×
Acest site utilizează fișiere de tip cookie pentru a vă oferi o experiență cât mai plăcută și personalizată. Îți aducem la cunoștință faptul că ne-am actualizat politicile pentru a ne conforma cu modificările propuse aduse de Directiva (UE) 2002/58/EC ("Directiva E-Privacy") si de Regulamentul (UE) 2016/679 privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal si privind libera circulatie a acestor date si de abrogare a Directivei 95/46/CE ("Regulamentul GDPR").

Înainte de a continua navigarea pe www.jurnalul.ro, te rugăm să citești și să înțelegi conținutul Politicii de Cookie și Politica de Confidențialitate.

Prin continuarea navigării pe www.jurnalul.ro confirmi acceptarea utilizării fișierelor de tip cookie. Poți modifica în orice moment setările acestor fișiere cookie urmând instrucțiunile din Politica de Cookie.

DA, ACCEPT

Jurnalul bursier. Pieţe la noi maxime istorice. De ce şi pentru cât timp?

0
04 Noi 2019 - 08:28

În ultimii ani ne-am obişnuit, în special în cazul pieţelor americane, dar nu numai, să vedem titluri şi ştiri care ne anunţă noi niveluri de maxim istoric la care au ajuns pieţele bursiere. Recent, principalul indice american S&P 500 a atins un nou astfel de maxim, închizând săptămâna trecută la o valoare de peste 3060. Pentru a pune în perspectivă această valoare şi a ne forma o idee despre evoluţia de-a lungul perioadelor îndelungate, propun să vedem următorul grafic, cu o scară logaritmică a valorilor pe care indicele le-a luat din 1960 până în zilele noastre, iar apoi să încercăm să ne explicăm acest trend general şi pe cel al ultimei decade, în special.

 

 

         Acest trend general de creştere puternică pe termen lung se datorează, în primul rând, performanţei mediului economic şi de business american, caracterizat de un număr din ce în ce mai mare de companii competitive, care aduc multă valoare adăugată, reinvestesc capitaluri semnificative, inovează şi se dezvoltă permanent. Atât timp cât societatea va continua să avanseze, să inoveze şi să se dezvolte, în primul rând prin aportul companiilor, valorile acestora, deci şi ale acţiunilor şi ale indicilor bursieri, vor menţine acelaşi trend pozitiv pe termen lung.

         Însă aceasta este numai o parte a poveştii din spatele acestei evoluţii. Mai există un factor extrem de important care influenţează preţurile acţiunilor, ale activelor financiare şi ale majorităţii claselor de active în general. Acest factor este politica monetară a unui stat, cu instrument şi pârghie principală dobânda de politică monetară, sau, mai simplu, costul banilor dintr-o economie. Dobânda din economie funcţionează pentru preţurile activelor ca gravitaţia din fizică pentru corpuri. Acţionând nevăzut, însă puternic, un nivel ridicat al dobânzilor „trage în jos” preţurile activelor, în timp ce un nivel scăzut sau chiar negativ în unele cazuri al dobânzilor lasă preţurile să plutească şi să se înalţe, uneori, spre niveluri stratosferice.

Este logic şi firesc ca lucrurile să funcţioneze astfel. Atunci când dobânzile sunt mari, actorii economici preferă să ţină mare parte din deţineri în lichidităţi cu randamente bune şi riscuri reduse, neavând motivaţia de a căuta şi investi în active mai riscante, ca atare cererea şi preţurile acestora sunt reduse. Atunci când dobânzile sunt mici, lichidităţile au randamente nesemnificative, poate chiar real negative, iar actorii economici se văd nevoiţi să caute oportunităţi generatoare de randament în active mai riscante, iar cererea şi preţurile acestora devin mari. În plus, dobânzile fiind mici, există şi motivaţia de a împrumuta capital ieftin pentru a fi investit la randamente superioare dobânzii de finanţare, astfel încât să se genereze profituri suplimentare, fără a pune în joc capital propriu. Bineînţeles că asta duce la o creştere şi mai mare a cererii pentru active investiţionale şi a preţurilor acestora.

După cum ştim, mediul economic actual, la nivel cvasiglobal, nu doar american, este caracterizat de dobânzi extrem de scăzute, ba chiar în unele cazuri, nule sau negative, datorate politicilor monetare stimulative ale băncilor centrale, care au fost desfăşurate pe parcursul acestui deceniu ce a urmat crizei din 2008-2009 şi care nu par să se încheie prea curând. Acestea au facilitat puternic evoluţia pozitivă a acţiunilor şi a activelor investiţionale în general.

Cât timp va mai continua acest trend, până la o corecţie viitoare semnificativă care inevitabil va veni, nimeni nu poate şti cu precizie. Însă ceea ce va declanşa acea viitoare corecţie, va fi, probabil, fie apariţia inflaţiei, ceea ce va forţa băncile centrale să crească dobânzile, fie, mai degrabă, apariţia recesiunii, ceea ce va face ca veniturile generate de active investiţionale şi companii să scadă, iar preţurile de tranzacţionare ale acestora să se corecteze corespunzător.

         După cum spuneam însă, momentul exact la care un scenariu de acest fel se va produce este cvasiimposibil de anticipat, motiv pentru care majoritatea investitorilor nici nu ar trebui să încerce s-o facă. O soluţie mult mai facilă şi la îndemâna lor este ceea ce la americani se numeşte „Dollar Cost Averaging”, însă în funcţie de zona geografică putem adapta denumirea la „Euro Cost Averaging” sau, de ce nu, „RON Cost Averaging”. Acestă strategie presupune, pur şi simplu, investirea unor sume fixe nominal la intervale regulate de timp, eventual indexate cu rata inflaţiei, astfel încât atunci când preţurile activelor sunt ridicate, cantitatea achiziţionată a acestora să fie redusă, iar când preţurile activelor sunt scăzute, cantitatea achiziţionată să fie mai mare, iar astfel, media preţurilor la care achiziţiile se realizează să fie cât mai apropiată de valoarea justă. 

         Vlad-Mircea Ionescu, Administrator de Risc, Certinvest

Citeşte mai multe despre:   Jurnalul Bursier

 

Ştiri din .ro















PUBLICITATE
 





Mai multe titluri din categorie

Record de aplicări pentru joburi pe o platformă de recrutare online

Record de aplicări pentru joburi pe o platformă de recrutare online
Peste 1,3 milioane de aplicări pentru joburi au fost înregistrate pe platforma de recrutări online eJobs, în luna iulie, cu 50% mai multe faţă de aceeaşi perioadă din 2019. Aceste reprezintă un record ...

Guvernul promite crearea unui nou complex energetic în Valea Jiului

Guvernul promite crearea unui nou complex energetic în Valea Jiului
Guvernul României s-a angajat, la Petroșani, de Ziua Minerului, să susțină dezvoltarea Văii Jiului și să mențină locurile de muncă ale salariaților din actualul Complex Energetic Hunedoara (CEH), inclusiv...

14.600 de bugetari conduc agricultura

14.600 de bugetari conduc agricultura
România este țara cea mai birocratică, este ţara unde 14.600 de bugetari, gestionează o agricultură care este privată. Afirmaţia aparţine ministrului Agriculturii, Adrian Oros, care a pledat în acest context pe...

BNR: pandemia poate plafona scumpirile

BNR: pandemia poate plafona scumpirile
O eventuală înrăutățire a evoluției pandemiei, suprapusă cu venirea sezonului rece (în trimestrul IV 2020), ar avea ca efect întârzierea cu doi ani a relansării economice, dar și o plafonare la 3% a...

Autostrada care şi-a dublat preţul chiar înainte de a se turna primul metru de asfalt. Maşinile ar fi trebuit să circule de anul acesta pe ea, dar noi de abia facem licitaţiile

Autostrada care şi-a dublat preţul chiar înainte de a se turna primul metru de asfalt. Maşinile ar fi trebuit să circule de anul acesta pe ea, dar noi de abia facem licitaţiile
Autostrada Piteşti - Sibiu, cerută insistent de francezii de la Dacia-Renault în ultimii ani, şi-a dublat preţul înainte ca muncitorii să apuce să toarne primul metrul de asfalt. Inclusă în Master Planul...

Deficitul comercial al României a crescut la 8,6 miliarde de euro

Deficitul comercial al României a crescut la 8,6 miliarde de euro
Deficitul comercial al României a crescut la 8,665 miliarde de euro în prima jumătate a acestui an, cu 935,7 milioane de euro mai mare faţă de aceeași perioadă din 2019, arată Institutul Naţional...

2019, an record pentru energia eoliană offshore

2019, an record pentru energia eoliană offshore
Cu o capacitate de 6,1 GW adăugată, anul 2019 a fost cel mai bun din istorie pentru industria eoliană offshore globală. Această piaţă a crescut în medie cu 24% în fiecare an, începând cu 2013, aducând astfel...

Industria de apărare, sedusă şi abandonată

Industria de apărare, sedusă şi abandonată
Promisiunile Guvernului Orban că va ajuta industria de apărare să se redreseze s-au dovedit până acum doar simple baloane de săpun. În urmă cu o lună, Guvernul a avut o întâlnire cu reprezentanţii Alianţei...

Deficitele bugetare au luat foc în UE. România are creșterea cea mai mică

Deficitele bugetare au luat foc în UE. România are creșterea cea mai mică
Galerie Foto Decalajele dintre venituri și cheltuieli - deficitele bugetare - au crescut exploziv în țările UE, dar România a consemnat cel mai mic avans din acest punct de vedere, arată ministrul Finanțelor, Florin Cîțu, î...

Cîţu susține că România va avea o contracţie a economiei mai mică decât estimările agenţiilor de rating

Cîţu susține că România va avea o contracţie a economiei mai mică decât estimările agenţiilor de rating
România va evita recesiunea tehnica și va avea o contracție a economiei mai mica decât estimările publice făcute agențiile de rating, CE, FMI sau institutiile bancare etc, datorita răspunsului prompt și...

Cu cât au crescut rezervele internaționale ale BNR în iulie?

Cu cât au crescut rezervele internaționale ale BNR în iulie?
Rezervele internaționale ale Băncii Naționale a României , compuse din valute și aur, au fost la 31 iulie ,potrivit comunicatului  băncii centrale, de 41,808 miliarde euro. Față de raportarea...

O nouă emisiune de titluri de stat pentru populație. Subscrierea începe din 10 august

O nouă emisiune de titluri de stat pentru populație. Subscrierea începe din 10 august
Românii pot subscrie începând de luni, 10 august 2020, pentru noi emisiuni de titluri de stat destinate exclusiv populației în cadrul Programului Tezaur, cu scadențe la 1, 2, 3 și 5 ani, anunță Ministerul...

Tranzacții de peste 100.000 de euro în deschiderea ședinței BVB

Tranzacții de peste 100.000 de euro în deschiderea ședinței BVB
Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a deschis ședința de astăzi în evoluţie mixtă. Tranzacţiile după jumătate de oră de la deschidere se ridicau la 525.347 de lei (respectiv 108.634 de euro). Indicele...

Corina Crețu: Termenul pentru Autostrada Unirii este foarte lung. Autostrada Iași-Târgu Mureș trebuie să devină o prioritate

Corina Crețu: Termenul pentru Autostrada Unirii este foarte lung. Autostrada Iași-Târgu Mureș trebuie să devină o prioritate
Europarlamentarul Corina Creţu a declarat că termenul anunțat de ministrul Transporturilor pentru finalizarea Autostrăzii Unirii, pentru anul 2027, este foarte lung. Totodată, ea a spus că Autostrada Ungheni...
Serviciul de email marketing furnizat de